在眾多教育賽道頻受政策規(guī)范與轄制的光景西安技師學(xué)院學(xué)費(fèi)，民辦高校們正以超乎尋常的交易頻率登陸二級市場西安技師學(xué)院學(xué)費(fèi)，活躍程度一騎絕塵。

7月12日西安技師學(xué)院學(xué)費(fèi)，中國新華教育宣布，收購昆明醫(yī)科大學(xué)海源學(xué)院60%舉辦者權(quán)益，代價9.18億元。隨即分析人員稱其為“高校行業(yè)迄今最大并購之一”。話音剛落，7月22日，宇華教育發(fā)布公告，擬收購山東英才學(xué)院舉辦者權(quán)益及90%股權(quán)，交易額達(dá)14.92億元——這才是迄今為止國內(nèi)民辦高校并購史上最大的一筆交易。

圖片來源山東英才學(xué)院官網(wǎng)。

不僅如此。在剛剛過去的7月，港股共有5起民辦校交易密集公布：中國春來收購蘇州科技大學(xué)天平學(xué)院、中教控股完成收購重慶南方翻譯學(xué)院、希望教育收購鶴壁汽車工程學(xué)院??

由于高校資產(chǎn)的并購交易談判需要一個不短的周期，這些交易公布集中在7月可以說是巧合，但也絕不僅僅是巧合。

高等教育是政策相對放松的賽道。在政策釋放的積極信號下，上市公司要規(guī)模要業(yè)績，而民辦學(xué)校要出路要未來，雙方很容易一拍即合。

民辦高校并購浪潮已經(jīng)來臨。2019年以來7個月時間，上市公司收購民辦高校事件已逾10起。2018年一整年，這一數(shù)字為12起，另有6家含高校資產(chǎn)教育集團(tuán)在港股上市。新京報記者了解到，還有多起交易正在談判進(jìn)程中，并購潮仍將持續(xù)。

各大高等教育上市公司正在放眼全國甚至海外，攻城略地——買下一座民辦校就是攻下一座城池，他們正急切搜尋目標(biāo)，以拓展版圖邊界，構(gòu)筑屬于自己的高等教育超級王國。

瘋狂買買買模式開啟

“我們需要學(xué)校?！庇浾吡私獾剑嗉腋叩冉逃鲜泄径颊趯ふ覙?biāo)的，包括但不限于港股上市公司宇華教育和中教控股。

7月22日，宇華教育剛剛公布一起交易，擬以14.92億元收購山東英才學(xué)院舉辦者權(quán)益及90%股權(quán)，迄今國內(nèi)民辦高校并購史上最大的一筆投資就此誕生。

這是宇華教育自2017年2月上市以來第二次出手高等教育標(biāo)的。第一次發(fā)生在2018年12月，接手湖南涉外經(jīng)濟(jì)學(xué)院等三所民辦高校，代價14.3億人民幣。亦是出手不凡。

眾人印象中以中小學(xué)、K12業(yè)務(wù)為主的宇華教育，已經(jīng)調(diào)轉(zhuǎn)航向，將擴(kuò)張重點(diǎn)放在高等教育領(lǐng)域。目前，宇華已擁有三所民辦大學(xué)和一所海外大學(xué)，高教板塊在校生人數(shù)超過10萬人。國信證券分析師在報告中稱，按當(dāng)前的數(shù)據(jù)，英才學(xué)院并表后，宇華將是港股市場規(guī)模第二大的高等教育上市公司。

而穩(wěn)坐頭把交椅的，依然是高教老大哥中教控股。

中教控股官網(wǎng)截圖。

2017年，中教控股在招股書中明確，計劃將上市后所募資金的59.5%用于收購其他大學(xué)。2017年底上市以來，中教控股動作不斷：2018年3月收購西安鐵道技師學(xué)院、鄭州城軌交通中等專業(yè)學(xué)校西安技師學(xué)院學(xué)費(fèi)；2018年6月，收購廣州大學(xué)松田學(xué)院、廣州松田職業(yè)技術(shù)學(xué)院；2019年3月收購山東泉城大學(xué)；2019年7月，收購四川外國語大學(xué)重慶南方翻譯學(xué)院??一年余時間，豪擲30多個億，6所學(xué)校收入囊中。

據(jù)中教控股官網(wǎng)，目前該集團(tuán)擁有8所民辦學(xué)校，覆蓋江西、山東、廣東、陜西、河南等五個省份。中教控股2018/2019中期報告顯示，截至2019年2月28日，該集團(tuán)有約147,000名學(xué)生。按在校人數(shù)計，中教控股是目前港股上市公司中規(guī)模最大的民辦教育集團(tuán)。

在該報告正文的顯著位置，中教控股明確指出：（集團(tuán)）已制定并購策略以達(dá)至公司增長目標(biāo)?！爸链?，我們并購團(tuán)隊(duì)已審視逾200個潛在并購目標(biāo)，其中部分已進(jìn)入盡職審查程序?！?/p>

民辦高校上市起于2016年。那年，成實(shí)外登陸港交所，旗下的四川外國語大學(xué)成都學(xué)院成為第一家海外上市民辦高校；2017年，一批民辦教育集團(tuán)扎堆上市，中教控股、睿見教育、宇華教育、民生教育、新高教集團(tuán)均在這一年攜旗下高校資產(chǎn)登陸港股；2018年更是民辦教育上市高峰，共計有7家民辦高等教育公司完成ipo。

這其中，民生教育也是收購大戶。2017年收購4所、2018年收購3所、2019年（至7月底）收購1所，短短2年時間，將8所學(xué)校收之麾下；

而新高教集團(tuán)除了完成5所學(xué)校的收購?fù)猓?018年1月，還在甘肅籌建西北工商職業(yè)學(xué)院，試圖通過自建學(xué)校方式進(jìn)行擴(kuò)張。

據(jù)新京報記者統(tǒng)計，自2016年起至今，通過并購方式進(jìn)入二級市場的民辦高校已超過30所。

一浪高過一浪。國元證券教育研究團(tuán)隊(duì)在一份相關(guān)報告中保守預(yù)測，短期內(nèi)高校并購市場規(guī)模能達(dá)到400億以上。

“有人就有錢了”

7月底，身為一家教育投資機(jī)構(gòu)合伙人的何泓彬（化名）以中間介紹人身份撮合一家上市公司與一所民辦學(xué)校的并購。但還沒談就“黃了”，因?yàn)椤皩W(xué)校人數(shù)太少，上市公司看不上?！?/p>

上市公司對標(biāo)的的選擇是有門檻的。

2017年，中教控股曾在招股書中披露，其收購目標(biāo)是：在校生人數(shù)6000到20000且年度招生人數(shù)在1500至5000的學(xué)校；或者設(shè)有護(hù)理、醫(yī)療、建筑及大數(shù)據(jù)相關(guān)工程等專業(yè)院系的學(xué)校。

何泓彬告訴記者，他在幫上市公司尋找學(xué)校時，通常會瞄準(zhǔn)民辦二、三本或者職業(yè)院校，一般會要求學(xué)校資產(chǎn)在10個億以上、學(xué)生人數(shù)在3000人以上，并且“有土地有房產(chǎn)的優(yōu)先”；而另一名中間人則稱，對民辦院校的立項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)則是“在校生人數(shù)大于8000人，年凈利潤大于4000萬元。”

可以看到，“招生人數(shù)”這一條件被屢屢強(qiáng)調(diào)。上市公司為什么如此看重學(xué)生數(shù)量？

從上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)中或許可以發(fā)現(xiàn)一些端倪。3月31日，新高教集團(tuán)發(fā)布2018年報，2018年總收入及凈利潤分別同比增長34%和9%。公告顯示，收入的增加主要來自于云南及貴州學(xué)校在校生人數(shù)增長、生均住宿費(fèi)漲幅，以及河南及東北學(xué)校收購?fù)瓿珊蟮牟⒈怼?/p>

宇華教育2019年中期報告。

再來看宇華教育的2019年中報。2019年上半年，宇華教育收入及毛利潤分別同比增長54.9%和70.8%。年中報強(qiáng)調(diào)，營收上漲得益于“多家學(xué)校的招生人數(shù)及學(xué)費(fèi)增加?！?/p>

民辦校的收入從哪里來呢？龍德燕園基金在7月份發(fā)布的《民辦高校并購研究報告》中提到，民辦高校收入以學(xué)費(fèi)和住宿費(fèi)為主，占其總收入的90%以上。

不難發(fā)現(xiàn)，民辦高校要想實(shí)現(xiàn)營收增長，一是靠學(xué)費(fèi)、住宿費(fèi)的上漲，二是靠在校學(xué)生數(shù)量的增長。一內(nèi)一外，這幾乎成為民辦校增加營收的“兩翼”。

然而，民辦校學(xué)費(fèi)的提價空間是有限的。對于上調(diào)學(xué)費(fèi)這一路徑，上述報告提到，由于民辦高校無生均財政補(bǔ)貼，學(xué)費(fèi)一般是公辦學(xué)校的兩倍以上。目前城鎮(zhèn)和農(nóng)村學(xué)生生均開銷在22600-32000元/人年，分別占城鎮(zhèn)3人家庭可支配收入的19%-27%，占農(nóng)村3人家庭可支配收入的52%-73%。該報告指出，當(dāng)前民辦高校學(xué)生支付能力已經(jīng)飽和。

再來看另一翼——在校學(xué)生數(shù)量增長，似乎也沒有想象中簡單。參與高校收并購游戲的各方都心知肚明：在國內(nèi)，民辦高校是不可隨意擴(kuò)招的。

根據(jù)教育部2016年印發(fā)的《進(jìn)一步規(guī)范高等教育招生計劃管理工作的意見》，高校每年招收研究生或本科生的人數(shù)需要由教育部與發(fā)改委統(tǒng)籌編制，專科院校的招生則需由省級有關(guān)部門安排。

上述《意見》中稱，“未經(jīng)國家發(fā)展改革委和教育部批準(zhǔn)，不得擅自調(diào)整國家下達(dá)的計劃總量??不得隨意更改高校招生計劃?！?/p>

那么，上市公司可否通過自建學(xué)校來實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張？

法國巴黎銀行中國部董事總經(jīng)理朱泉星告訴記者，自建高校的周期很長，效率低下。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，申請開辦民辦高等教育機(jī)構(gòu)，需要從高職學(xué)校起步，運(yùn)營7年后才有資格建設(shè)本科。

記者了解到，新設(shè)立民辦高校需進(jìn)入省市“五年規(guī)劃”及通過教育部批準(zhǔn)。要知道，2017年和2018年，教育部僅僅披露同意了兩所民辦高校的設(shè)立，分別是茅臺集團(tuán)舉辦的茅臺學(xué)院和定位高等研究院的西湖大學(xué)。

國元證券教育研究團(tuán)隊(duì)在報告中稱，民辦高校的批準(zhǔn)設(shè)立越來越難，現(xiàn)有高校“牌照”顯得十分稀缺。

學(xué)費(fèi)上漲空間有限、無法隨意擴(kuò)招、自建學(xué)校存在壁壘??種種限制下，上市公司若想實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張發(fā)展，僅剩一條路可走?！吧鲜泄局荒芸坎①弫怼I’招生名額。”朱泉星表示。

以民辦高校為主要資產(chǎn)的上市公司，要想實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)大、營收及利潤增長、市值增加，無一不是依靠旗下民辦校的擴(kuò)張與增長。記者觀察發(fā)現(xiàn)，每次并購交易公布后，上市公司股價均會出現(xiàn)不同程度的上漲；而在大部分公司的財務(wù)報表中，并購學(xué)校都能貢獻(xiàn)利潤。

“有人就有錢了?！币幻麉⑴c并購的業(yè)內(nèi)人士直言。

并購高校利潤情況。來源：國元證券研究報告

上市、賣掉，或停招？

今年6月24日，蘇州科技大學(xué)發(fā)出招標(biāo)公告，遴選轉(zhuǎn)設(shè)學(xué)校舉辦者，來經(jīng)營蘇州科技大學(xué)天平學(xué)院。

7月23日，港股上市教育集團(tuán)中國春來教育發(fā)布公告稱，成功中標(biāo)。中國春來將提供資金，將天平學(xué)院由獨(dú)立學(xué)院轉(zhuǎn)設(shè)為民辦普通高校。中國春來即將成為該院校的舉辦者，擁有該學(xué)院并獨(dú)立經(jīng)營。

公開遴選轉(zhuǎn)設(shè)辦學(xué)舉辦方，蘇州科技大學(xué)天平學(xué)院不是第一家。2017年6月，安徽醫(yī)科大學(xué)臨床醫(yī)學(xué)院公開招標(biāo)轉(zhuǎn)設(shè)辦學(xué)的舉辦方；2019年1月，南京財經(jīng)大學(xué)紅山學(xué)院發(fā)出招標(biāo)公告，遴選轉(zhuǎn)設(shè)辦學(xué)的舉辦方??據(jù)新京報記者統(tǒng)計，通過并購方式進(jìn)入二級市場的30余民辦高校中，有11所前身為獨(dú)立學(xué)院性質(zhì)。

上世紀(jì)九十年代末，在高校擴(kuò)招背景下，一批由公辦高校與民辦力量共同創(chuàng)辦的相對獨(dú)立的二級學(xué)院興起。2003年，教育部將這種辦學(xué)形式命名為“獨(dú)立學(xué)院”。蘇州科技大學(xué)天平學(xué)院、安徽醫(yī)科大學(xué)臨床醫(yī)學(xué)院、南京財經(jīng)大學(xué)紅山學(xué)院等均為在該背景下成立。公開資料顯示，2003年，這類學(xué)院數(shù)量一度達(dá)到360所。

為什么獨(dú)立學(xué)院頻頻從公辦校中脫離，被收購成為上市公司資產(chǎn)？

記者了解到，發(fā)展過程中，獨(dú)立學(xué)院的一些弊端與母體校之間的矛盾開始逐漸顯現(xiàn)。2006年起，教育部提出“獨(dú)立學(xué)院視需要和條件按普通高等學(xué)校設(shè)置程序可以逐步轉(zhuǎn)設(shè)為獨(dú)立建制的民辦普通高等學(xué)?！薄?/p>

2008年，教育部頒布“26號令”，為獨(dú)立學(xué)院的發(fā)展提供多種路徑，包括轉(zhuǎn)設(shè)為民辦普通本科高校、并入公辦學(xué)校、終止辦學(xué)等。

自此，轉(zhuǎn)設(shè)已成為獨(dú)立學(xué)院重要的發(fā)展路徑之一。據(jù)統(tǒng)計，自“26號令”頒發(fā)至今，成功轉(zhuǎn)設(shè)的獨(dú)立學(xué)院已有60余所。

2018年12月，教育部辦公廳再次印發(fā)通知，提出要把獨(dú)立學(xué)院轉(zhuǎn)設(shè)擺在高校設(shè)置工作的首位，各地要制定獨(dú)立學(xué)院轉(zhuǎn)設(shè)的時間表和路線圖，積極推動獨(dú)立學(xué)院“能轉(zhuǎn)快轉(zhuǎn)、能轉(zhuǎn)盡轉(zhuǎn)”。

機(jī)會千載難逢。大批等待轉(zhuǎn)設(shè)的獨(dú)立學(xué)院對四處尋覓資產(chǎn)、謀求擴(kuò)張的高等教育上市公司來說，恰似一座待開采的富礦。

上市公司收購數(shù)量最多的另一種院校類型，就是職業(yè)院校。廣西英華國際職業(yè)學(xué)院、南昌職業(yè)學(xué)院、鶴壁汽車工程學(xué)院、四川城市職業(yè)學(xué)院??數(shù)量占掉已成功的收購標(biāo)的的半壁江山。

職業(yè)院校的收并購異軍突起，一大背景就是職教發(fā)展進(jìn)入快車道及高職擴(kuò)招。

今年1月，國務(wù)院印發(fā)“職教20條”， 明確職業(yè)教育與普通教育是兩種不同教育類型，具有同等重要地位。并且，中央財政安排現(xiàn)代職業(yè)教育質(zhì)量提升計劃專項(xiàng)資金237億元，引導(dǎo)地方政府落實(shí)生均撥款制度、獎助學(xué)金提標(biāo)擴(kuò)面政策等。

今年3月5日，李克強(qiáng)總理在《政府工作報告》中提出，今年高職院校大規(guī)模擴(kuò)招100萬人。隨后教育部印發(fā)《高職擴(kuò)招專項(xiàng)工作實(shí)施方案》，各地將面向高中畢業(yè)生、退役軍人、下崗失業(yè)人員、農(nóng)民工和新型職業(yè)農(nóng)民等群體進(jìn)行補(bǔ)報名。

這對熱衷于收并購民辦高等院校的上市公司來說，提供了另一個視角和機(jī)遇。

記者了解到，除獨(dú)立學(xué)院和職業(yè)院校外，國內(nèi)民辦高校并購對象還包括民辦本科、專科等，同時，民辦中專及技工學(xué)校也在并購范疇。

今年7月，教育部公布的《2018年全國教育事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公報》顯示，全國共有民辦高校750所，其中獨(dú)立學(xué)院265所；另有民辦中等職業(yè)學(xué)校1993所。從供給端來看，上市公司可收購的民辦校標(biāo)的十分充足。

民辦教育在校生規(guī)模結(jié)構(gòu)。截圖自教育部官網(wǎng)。

一位不愿具名的并購參與人士指出，民辦學(xué)校的未來只有三條路：停招、上市和賣掉。

朱泉星認(rèn)為，高校的運(yùn)營需要大量資本投入，包括硬件、師資、管理、校企合作、招生等各個方面。從這個角度講，學(xué)校自身財力難以與上市公司旗下的學(xué)校相抗衡。而通過并購成為上市公司資產(chǎn)后，可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益、提高營運(yùn)效率，共用聯(lián)校資源，下降運(yùn)營成本。

朱泉星稱，民辦學(xué)校質(zhì)量越來越兩極化。觀察多個公司旗下學(xué)校數(shù)據(jù)排名發(fā)現(xiàn)，早期被并購學(xué)校在招生分?jǐn)?shù)線、就業(yè)率、收入規(guī)模等方面均有增長，運(yùn)營成本及負(fù)債率也有所下降?！叭绻褶k學(xué)校自身不謀求上市，遲早被上市教育公司收購?！?/p>

尋找民辦校

“一般準(zhǔn)備賣的學(xué)校投資人是不會到處聲張的?！?/p>

郝偉（化名）是一名教育行業(yè)從業(yè)者，7月，他正在幫某上市公司尋找有意向出售的民辦高職或三本院校。私下打聽后，身邊恰有兩所學(xué)校表示有出售意愿，郝偉為雙方約在8月初面談。

記者了解到，大多數(shù)項(xiàng)目都是私下找買主，直到確定交易都不會公開。因而上市公司會四處撒網(wǎng)，安插“眼線”。暗夜中，他們要憑借最敏感的嗅覺找到獵物，鎖定最優(yōu)目標(biāo)。

按照行業(yè)默認(rèn)規(guī)則，如果積極配合談判、雙方最終交易成功，中間人能拿到交易額3%左右的收益。

更多時候，充當(dāng)“中間人”角色的，不是個人，而是專業(yè)機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)功能強(qiáng)大，他們充當(dāng)交易的顧問，尋找標(biāo)的、撮合交易、擺平標(biāo)的存在的問題，甚至可以為買方提供部分購買資金。郝偉就在這樣一家機(jī)構(gòu)工作。

這些機(jī)構(gòu)手中，通常握著一份長長的“標(biāo)的清單”，是經(jīng)過研究和數(shù)據(jù)分析而羅列出的具有投資價值的標(biāo)的。在新京報記者獲取的一份清單上，列出了20多個省份下的民辦本科學(xué)校名稱，并對應(yīng)標(biāo)出了在校生人數(shù)。

除了在校生數(shù)量之外，另外一個影響學(xué)校資產(chǎn)估值的重要因素就是土地。“學(xué)校占地面積多少關(guān)系到學(xué)校的可拓展性，另外土地是買的還是租的，也是并購方需要考慮的重要指標(biāo)?！?/p>

另外還有很多因素影響學(xué)習(xí)估值。郝偉透露，學(xué)校的位置也是一個因素，長江以北和以南的學(xué)校價值會有差異，位于南方的學(xué)校要比北方估值高一些。

朱泉星稱，高教資產(chǎn)主要以市盈率（PE）或EV/EBITDA來估值。上市公司收購高教資產(chǎn)的倍數(shù)大概在10到20倍之間。

整個交易是漫長的。郝偉告訴記者，中間機(jī)構(gòu)會先對有出售意愿的標(biāo)的大致情況進(jìn)行摸底，包括學(xué)校的規(guī)模、人數(shù)、土地性質(zhì)、財務(wù)數(shù)據(jù)等。如果硬件滿足交易門檻、資方感興趣，中間機(jī)構(gòu)會耗費(fèi)一兩個月左右時間對該校做盡調(diào)，到學(xué)校實(shí)際考察，約見學(xué)校的主要領(lǐng)導(dǎo)、主管領(lǐng)導(dǎo)。

而這些也僅僅是“入門”環(huán)節(jié)，下一步雙方還要談價格、談付款模式等等。往往這個環(huán)節(jié)最容易出現(xiàn)問題?！昂芏鄷r候都是雙方出價差距過大導(dǎo)致交易失敗?！焙聜シQ。

接下來，如果雙方有意向，要簽署意向合同，上市公司也要進(jìn)行信息披露，在公告中要明確付款方式等信息。而簽完合同也不意味著一定能完成并購，上市公司要在規(guī)定期限之內(nèi)將資金募集到位，否則交易就會面臨流產(chǎn)。

“十個里邊也成不了一個?！睆娜ツ觊_始，郝偉參與了3、4起上市公司與民辦院校之間的交易談判，但都以這樣那樣的理由而告終。由于成交概率不高，郝偉有點(diǎn)想放棄。

除了價格談不攏，還有各種各樣其他原因。上市公司對標(biāo)的的選擇本身就非常謹(jǐn)慎嚴(yán)格，而民辦校也各有各的心思。

郝偉回憶，他曾經(jīng)歷過兩起談判均失敗。一起是因?yàn)閷W(xué)校舉辦方堅(jiān)決不出讓控制權(quán)，雙方最終沒有談妥；另一起是因?yàn)閷W(xué)校本身面臨生源危機(jī)、品牌和就業(yè)無優(yōu)勢，而管理層主動找到資本求收購——“這種就是管理層有私心，想套現(xiàn)?！?/p>

靴子落地前的狂歡

近兩年來，幼教、k12義務(wù)教育賽道的政策均在收緊，相比之下，高等教育是政策放松的一個賽道。

2015年底，《高等教育法》修訂案刪除了“高等學(xué)校不得以盈利為目的”一項(xiàng)，就被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是在釋放積極信號。

2018年8月10日，司法部發(fā)布《中華人民共和國民辦教育促進(jìn)法實(shí)施條例(修訂草案)(送審稿)》(以下簡稱《送審稿》)，提到“實(shí)施集團(tuán)化辦學(xué)的，不得通過兼并收購、加盟連鎖、協(xié)議控制等方式控制非營利性民辦學(xué)校?！痹摋l內(nèi)容一度引發(fā)高等教育行業(yè)的恐慌和對民辦高校并購邏輯的質(zhì)疑。

在送審稿公布10天后，民生教育公告，收購云南大學(xué)滇池學(xué)院；一個月后，新高教發(fā)布公告收購廣西英華國際職業(yè)學(xué)院等三所學(xué)校51%的股權(quán)。兩起并購接連落地，行業(yè)信心大振——高校并購邏輯暫時依舊可行。

2016年11月7日，全國人民代表大會常務(wù)委員會通過的《關(guān)于修改<中華人民共和國民辦教育促進(jìn)法>的決定》規(guī)定，提供除義務(wù)教育外其他教育服務(wù)的民辦學(xué)?？梢赃x擇設(shè)立為非營利性或營利性實(shí)體。

而高等教育學(xué)校并不涉及義務(wù)教育，因此，不少公司在招股書中表示，愿意將旗下民辦高等教育學(xué)校注冊為“非營利性民辦教育機(jī)構(gòu)”，以避免受到政策變動帶來的風(fēng)險。

對此，錦天城律師事務(wù)所合伙人何周認(rèn)為，對于是否能夠轉(zhuǎn)設(shè)成功為營利性民辦高校，還取決于多方因素，存在一定的不確定性。

政策落地后，民促法中關(guān)于營利性與非營利性的界定仍會在一定程度上對民辦高等教育上市公司造成影響。中國春來教育曾在招股書中明確：“如果我們學(xué)校的免稅地位一旦取消，則可能對我們的經(jīng)營業(yè)績造成重大不利影響”。

“但目前影響還未顯現(xiàn)?！碧煸蓭熓聞?wù)所合伙人吳冠雄認(rèn)為，轉(zhuǎn)設(shè)為營利性學(xué)校后，除取消免稅外，土地方面也將從劃撥土地轉(zhuǎn)為教育出讓土地，需補(bǔ)回差價；另外對于學(xué)校將來的招生指標(biāo)等也可能造成影響。

由于分類管理的實(shí)施細(xì)則還沒有真正落地，多位受訪者認(rèn)為，按照現(xiàn)有的法律法規(guī)進(jìn)行并購并不會受到限制，民辦高校的并購依然在繼續(xù)。

當(dāng)前，高等教育市場在加速整合。多名受訪者稱，民辦高等教育學(xué)校的并購將會越來越多。

“民辦高校還有幾百家，足夠搶出一個龍頭集團(tuán)來?！敝烊钦f道。

新京報記者 馮琪 編輯 方怡君 校對 張彥君